业绩由盈转亏，上半年银河娱乐亏损8.5亿，非博彩业务成“救命稻草”

刚刚于9月14日结束的救命稻草澳门博彩牌照投标再一次掀起外界对澳门博彩业的关注。而在前一天，业绩由盈9月13日晚间，转亏博彩巨头集团发布半年报。上半损亿

上半年，河娱集团实现营收65.24亿港元，乐亏按年下跌39%；净赢率正常化后经调整EBITDA为1.64亿港元，非博按年下跌91%，彩业不到去年同期的救命稻草十分之一；归母净亏损为8.50亿港元，对比2021年上半年为溢利9.47亿港元。业绩由盈

过去12个月，转亏银河娱乐经调整EBITDA为17亿港元，上半损亿按年下跌16%，河娱按季下跌47%。乐亏

博彩收入下跌超50%

官网显示，非博银河娱乐总部位于香港，主要业务包括度假城、酒店及博彩，于澳门经营三个旗舰项目：综合度假城澳门银河、五星级酒店澳门星际酒店和度假城澳门百老汇。

上半年期间，由于澳门疫情爆发和实施旅游限制，当地旅游和博彩业都受到负面影响。上半年，访澳旅客350万人次，同比降12%；内地游客310万人次，同比降12%。

二季度，访澳旅客进一步下跌至160万人次，按年下跌27%，按季下跌15%。来自内地的旅客为140万人次，按年下跌29%，按季下跌18%。

博彩业务随着游客数量的减少大幅下滑。根据博彩监察协调局数据，上半年澳门博彩营收为255亿港元，同比降46%；其中二季度82亿港元，按年下跌67%，按季下跌52%。

缺少内地游客作为支撑，加上去年以来“洗米华”事件和博彩法修订等事件影响，澳门整体博彩业务收入大幅下滑，也使银河娱乐处于“寒冬”。

上半年，公司博彩营收为47.74亿港元，按年下跌51%。其中，中场博彩收益总额为38.17亿港元，按年下跌35%，转码博彩收益总额为7.19亿港元，按年下跌79%。

第二季度，公司博彩收益总额为13.94亿港元，按年下跌72%，按季下跌59%。

报告期内，澳门银河博彩收益总额为39.45亿港元，去年同期为71.46亿港元，同比下滑44.79%；澳门星级酒店仅6.31亿港元，去年同期达到22.96亿港元，同比下滑72.52%。

值得注意的是，在半年报的博彩数据中，去年的数据反映中介人贵宾厅及自营公司贵宾厅之总和，而到今年仅为反映自营公司贵宾厅。中介人贵宾厅的退场也是博彩行业入冬的重要因素。

失去博彩业增长的支撑，上述两家酒店均陷入亏损状态。作为集团最大的收益及盈利贡献来源，澳门银河实现营收45亿港元，按年下跌38%。经调整EBITDA为5.36亿港元，按年下跌68%；经调整EBITDA利润率从2021年上半年23%大幅下滑至今年上半年12%，几乎“打了五折”。

澳门星际酒店经营成绩跌得更惨重。上半年，澳门星际酒店营收为6.44亿港元，按年下跌67%，经调整EBITDA亏损2.16亿港元。

酒店入住率持续下滑，导致亏损缺口不断扩大。澳门银河旗下酒店于上半年及第二季度的入住率分别为33%和28%，澳门星际酒店分别为42%和33%。

二季度，澳门银河和澳门星级酒店经调整EBITDA利润率均为负数，这也导致集团经调整EBITDA亏损3.84亿港元。

博彩业务成本居高不下

相比之下，另一度假城澳门百老汇表现比较乐观。1-6月，澳门百老汇营收为3100万港元，对比2021年上半年为2900万港元；经调整EBITDA为亏损3600万港元，对比2021年上半年亏损4300万港元，亏损正在减小。

虽然营收和净利润呈上升趋势，但澳门百老汇规模较小，营收甚至不到前面两家酒店的零头，对整体业绩拉升作用“杯水车薪”。

上半年，澳门百老汇曾作为黄码人士健康管理酒店，即使如此入住率依然偏低，上半年及第二季度酒店入住率分别为28%和32%。

之所以收益和经调整EBITDA比起去年同期有所好转，在于澳门百老汇几乎没有博彩业务。上半年依靠酒店餐饮和商场获得收入。不过，自2021年上半年到目前为止，该酒店仍持续处于亏损中。

报告期内，银河娱乐营收主要来自净博彩、非博彩和建筑材料业务。其中，净博彩占了大头。

不过，净博彩营收占比正在减小。2021年上半年，净博彩营收78.41亿港元，占比超过73%。上半年，净博彩营收41.3亿港元，占比63.3%。第二季度这一占比一度下滑至50.66%。

应当注意的是，非博彩业务也因净博彩下滑而下降，呈现“唇亡齿寒”之势。第二季度，净博彩按年下滑69.18%，非博彩业务下滑42.35%。

以澳门银河为例，第二季度净博彩业务营收10.16亿港元，下滑67%。酒店餐饮和商场营收也大打折扣，分别为1.75亿港元和2.44亿港元，同比下滑43%和42.32%。

二季度，澳门星级酒店净博彩业务1.98亿港元，降幅达77.63%。酒店餐饮和商场分别下滑57.5%、28.57%。

虽然创收和利润暴跌，但是博彩业务成本仍然居高不下。报告期内，公司已成功申请并已获批准延长博彩牌照批给期限至今年12月底，也因此需要支付4700万澳门元（约4563万港元）的溢价金和不少于16.3亿澳门元（约15.8亿港元）的银行担保。

报告期内，应付澳门政府之博彩税及应付承建商之建筑款项高达36.31亿港元，同比增长3.95%；另外，业务应付账款达25.32亿港元。

上半年，博彩牌照摊销费用达5253.7万港元，去年同期为5273.2万港元。

非博彩业务成为新的增长极

9月14日，新一轮澳门博彩牌照招标截止，共有7家公司参与竞标，尽管大环境下行，博彩业的竞争依旧白热化。

行业环境的变化，也让银河娱乐把目光投向不占优势的非博彩业务。今年6月26日起，公司停止经营利澳娱乐场以及总统娱乐场。“从而优化集团的营运规模。所有与博彩工作相关的员工已获调配到我们旗下其他物业。”半年报表示。

早在2004年，银河娱乐吕志和父子大举买入路氹土地并建起度假酒店群，非博彩业务成为公司新的增长极。而18年后，随着贵宾厅业务和中介人模式风险逐渐显露，加上疫情冲击，非博彩业务成了分量更重的筹码。

2012至2018年，银河娱乐的非博彩占比从3%上升至7%。由于博彩业务持续低迷，今年上半年这一占比达到16.54%。

目前，公司路氹第三期已经基本竣工，项目为酒店大楼澳门银河莱佛士，第四期仍在建设中。

根据半年报，第三及四期项目聚焦在非博彩业务，主要针对MICE、娱乐和适合家庭旅客的设施，此外亦包括博彩。其中，第四期工程主要针对高端阶层，以高质素及更宽敞的客房为主。

内地游客依然是需求增长的重要来源。“我们透过路凼第三及四期项目，准备好迎接未来内地对休闲和旅游的需求增长。”银河娱乐表示。

大湾区或将成为银河娱乐拓展市场的又一“风水宝地”。银娱继续推进在横琴发展世界级度假胜地的概念规划，计划打造成以低层建筑物为主的低密度度假胜地，与澳门的高密度项目形成互补。

随着将会连接南沙及珠海的新广州地铁18号南延线开始钻探，广东和澳门的联系也将更密切。

2021年上半年，公司市值达到2704.95亿港元。截至今年上半年，为2041.49亿港元。近一年时间，公司市值蒸发将近700亿港元。

(责任编辑：综合)