森马服饰存货46.7亿滞销服饰过亿件库存难去 邱光和套现1.9亿四高管接盘浮亏4708万

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来源：长江商报

极具戏剧性的难去是，股价持续震荡下跌之下，邱光控股股东邱光和在“逃跑”，和套公司高管却成了“韭菜”。高管

11月17日晚间，接盘森马服饰（002563.SZ）公告称，森马饰过邱光和向两高管8.89折转让了805.68万股，服饰浮亏套现3609.45亿元。存货

公告显示，亿滞亿件两高管受让股份是出于“对公司未来发展前景的信心及对目前股票价值的合理判断”，而折价转让也看似捡了个便宜。

不过，长江商报记者发现，2020年11月以来，森马服饰两年间共有4位高管接受了邱光和转让的股份，共计2687.3万股，邱光和成功套现约1.9亿元，除去最新一次转让，这4位高管已浮亏4708万元。

而在业绩端，2022年前三季度，森马服饰营业收入达89.43亿元，同比下滑10.76%；净利润达2.71亿元，同比下滑71.21%。

三季度末，森马服饰存货高达46.70亿元，同比增长16.10%。半年报显示，公司的存货主要产品系服饰，数量达到1.05亿件，处于滞销状态。

减持增持“戏码”多次上演

11月17日晚间，森马服饰公告称，公司董事、总经理徐波和公司董事、副总经理邵飞春基于对公司未来发展前景的信心及对目前股票价值的合理判断，决定购买和长期持有森马服饰股票。

为支持公司健康发展，鼓励和满足公司董事及高管购买和长期持有公司股票的意愿，森马服饰控股股东邱光和于2022年11月16日以大宗交易方式向徐波转让其持有的公司股票537.12万股，占公司总股本0.1994%；向邵飞春转让其持有的公司股票268.56万股，占公司总股本的0.0997%。

公告日当日收盘，森马服饰每股股价达5.04元。公告显示，邱光和向两人转让股份的价格为4.48元/股，相当于打了个8.89折。其中，徐波出资2406.3万元，持有公司股份升至约1%；邵飞春出资1203.15万元，持有公司股份升至约0.53%。

实际上，邱光和减持，高管增持的“戏码”已在森马服饰多次上演。

2月16日，森马服饰公告称，邱光和2月14日以大宗交易方式向钟德达转让其持有的公司股票269.41万股，占公司总股本0.10%；向张宏亮转让其持有的公司股票269.41万股，占公司总股本的0.10%。钟德达和张宏亮均为公司副总经理。

彼时，邱光和向两人转让股份的价格为6.71元/股，钟德达和张宏亮合计投入3615.48万元，理由也是“基于对公司未来发展前景的信心及对目前股票价值的合理判断”。

9个月后，截至11月18日收盘，森马服饰收盘价为5.03元/股，钟德达和张宏亮已浮亏905万元。

值得一提的是，钟德达和张宏亮2021年年底成为公司高管后，便立刻成了“韭菜”。

长江商报记者发现，除了钟德达和张宏亮，森马服饰高管向徐波和邵飞春也被“割了两刀”。

2020年11月，邱光和向徐波和邵飞春转让805.68万股，交易价格为8.01元/股，交易价款为6453.5万元，两人至今浮亏2400.93万元；2021年12月，邱光和又向徐波和邵飞春转让805.68万股，交易价格为6.77元/股，交易价款为5454.45万元，两人至今浮亏1401.88万元。

综合来看，近两年来，森马服饰共有4位高管接受了邱光和转让的股份，共计2955.86万股，邱光和成功套现约1.9亿元，除去最新一次转让，这4位高管已浮亏了4708万元。

2021年年报显示，徐波和邵飞春税前薪酬均为118万元，钟德达和张宏亮未公布收入情况，面对高昂的增持费用，四人资金来源成谜。

营收下滑逾10%净利骤降71%

实际上，徐波等四名高管都是“基于对公司未来发展前景的信心”而增持，但从业绩来看，他们显得有些盲目。

森马服饰创建于2002年，是一家典型的家族企业，2022年三季报显示，公司前10名股东中，7个都是来自邱光和家族。

资料显示，森马服饰是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。

其中，森马品牌创立于1996年，定位以休闲服饰为主的大众日常生活方式品牌，为以18—35岁为核心的大众消费者提供有品质、有颜值、充满亲和力的服饰及生活所需的产品和服务。

巴拉巴拉品牌于2002年创立，倡导专业、时尚、活力，面向0—14岁儿童消费群体，产品定位在中等收入小康之家。

数据显示，2020年和2021年，森马品牌营业收入分别为152.05亿元和154.20亿元，同比分别增长-21.37%和1.41%；净利润分别为8.06亿元和14.86亿元，同比分别增长-48%和84.50%。

2022年前三季度，森马服饰营业收入达89.43亿元，同比下滑10.76%；净利润达2.71亿元，同比下滑71.21%；扣非净利润达1.70亿元，同比增长80.54%。

2022年半年报显示，线下业务方面，森马、巴拉巴拉两个品牌的销售均采用以特许加盟为主，加盟、联营与直营相结合的销售模式，其中加盟收入下降最多。

森马服饰上半年的加盟销售收入为19.99亿元，同比减少达7.64亿元；直营销售收入5.49亿元，同比减少1.29亿元；联营销售收入2.47亿元，同比减少0.77亿元。

值得注意的是，2022年上半年，森马服饰的联营门店数量出现大幅减少，由374家减少至75家。对此，公司指出，主要系部分联营模式调整为加盟模式所致。

尽管业绩大幅下滑，但森马服饰销售费用花得一点都不少，公司前三季度销售费用达23.19亿元，同比增长8.9%。

不仅如此，2022年三季度末，森马服饰存货达46.70亿元，同比增长16.10%。

2022年半年报中，森马服饰透露，公司的存货主要产品系服饰，数量达到1.05亿件，其中，2022年季节货品、2021年季节货品、2021年及以前货品的库存余额分别为19.35亿元、22.39亿元、3.68亿元，计提的跌价准备余额分别为0.51亿元、3.12亿元、1.89亿元。

以此计算，截至6月末，森马服饰近一半存货系2021年的季节货品。

11月18日，有投资者询问森马服饰最近在库存方面有没有实质性的进展？公司并未正面回答，仅表示请关注公司定期报告。