原油供需双双下调 俄乌影响依旧存在

来源：期货日报网   

观点：原油供需存：昨日EIA短期能源展望报告下调了全球原油的原油影响依旧供应和需求，供需双双下调，供需原油供需呈现两弱格局，双双此次报告也下调了OECD库存，下调且下调了全球原油累库预期，俄乌低库存依旧支撑油价。原油影响依旧

本月报告继续调增俄乌冲突对全球原油市场的供需影响，将2022年和2023年的双双前苏联地区（主要是俄罗斯）的原油产量分别大幅下降32万桶/日（连续三个月累积下调163万桶/日）和 67万桶/日（连续三个月累积下调 278万桶/日），可见战争对原油供应的下调影响是长远的。

原油价格：此次报告预计布油在2022年第二季度的俄乌平均价格为107美元/桶，下半年为103美元/桶，原油影响依旧预计2023年原油的供需平均价格降至97美元/桶，但是双双EIA机构也表示价格的不确定性因素太多了，对于5月价格的下调估计没有包含欧盟对俄罗斯原油制裁的影响。

OPEC即将公布月报，俄乌下次EIA月报的发布时间是2022年6月7日，OPEC月报的公布时间是6月14日，建议关注。

一、供给篇——下调2022年和2023年原油供应数据

EIA本月对原油的供应依旧悲观，2022年的供应预估下调32万桶/日，且大幅下调2023年的供应61万桶/日。EIA已经连续三个月下调全球原油供应预估，主要还是受俄乌战争的影响。

分地区来看，2022年OPEC产量上调15万桶/日，前苏联地区产量预估下调32万桶/日，美国产量预估下调21万桶/日。

二、需求篇——下调2022年原油需求增量

EIA 调降2022年全球原油需求的增量19万桶/日至224万桶/日，连续三个月累积下调全球原油需求增量132 万桶/日，主要是受战争，疫情和通胀的影响。小幅调增2023年全球原油需求的增量1万桶/日至194 万桶/日。

分地区来看，2022年OECD需求下调7万桶/日，其中美国的需求下调8万桶/日，Non-OECD需求下调11万桶/日，其中中国的需求下调11万桶/日。

三、库存篇——OECD原油依旧低库存

EIA短期能源展望会对未来两年的全球原油去库情况进行预估，本月预估全球原油2022年累库27万桶/日，上月的累库预期为40万桶/日。2023年累库4万桶/日，上月的累库预期为47万桶。

从下图中我们也能看出，OECD的原油库存水平处于5年的低位水平，低库存依旧可以支撑油价，我们预计油价深跌的可能性并不大。

四、总结篇—— 供需双降，基本面指导下油价弹性不大

此次EIA短期能源报告展望给出了价格，供需，库存等多方面的数据预测，从预测中我们也能感觉到，EIA对全球原油供需是悲观的。供需双双下调，加之俄乌战争，欧洲制裁俄罗斯，美联储加息，全球通胀，疫情等宏观因素的影响，原油价格波动风险加大。

虽然EIA给出了二季度油价的大致区间（103，107），但是也在报告中也说明此价格并未考虑欧盟制裁的影响，欧盟的制裁将会加剧原油供应的紧张，价格将会大幅超过他们的预期。

综上所述，原油2207合约短期我们预计依旧在（610，710）区间内大幅波动。低库存和地缘政治局势的演化支撑着原油的价格，短时间油价深跌的可能性不大；但疫情和美联储抑制通胀的决心也限制了油价上涨的空间，目前美联储加息利空已经落地，原油处于无序高位波动中，建议投资者注意风险防控。