普华永道：地产信托违约增加致去年非银不良增速显著高于银行

澎湃新闻记者 陈佩珍

8月12日，普华国际四大会计师事务所之一普华永道发布的永道银不于《2022年中国不良资产管理行业改革与发展白皮书》显示，2021年不良资产整体规模较2020年有较大幅度增加。地产

银保监会统计数据显示，信托行2021年中国不良资产整体规模约为5.88万亿元，违约较2020年增加6700亿元，增加致去著高同比增长12.86%。年非普华永道指出，良增非银行业金融机构的速显不良资产同比增幅高达38%，显著高于商业银行和非金融企业的普华不良资产增幅，主要原因是永道银不于房地产信托违约大幅增加。同时，地产资产管理公司的信托行资本增速仍落后于不良资产增速，限制了资产管理公司承接不良资产的违约能力。

普华永道中国金融业主管合伙人张立钧表示，增加致去著高近年来，不良资产管理行业也被赋予了助力改革化险的新使命。资产管理公司需要面对不断变化的新环境，在未来继续发挥金融稳定器和经济下行风险缓冲器的独特作用，响应监管部门的号召，通过多种途径参与化解重点行业、重点领域的金融风险。

当前信用风险的新变化

白皮书指出，随着我国经济供给侧结构性改革不断深入和进入高质量发展阶段，信用风险的主要特征有了新的变化，并且从之前的传统领域逐步向新领域发展。当前，信用风险来源主要集中在房地产市场、中小银行金融机构、信托行业、地方融资平台和经营出现困难的非金融企业等领域。

普华永道将我国不良资产管理分为三个阶段：从四大资产管理公司（AMC）成立之初承接政策性业务到商业化转型的“1.0阶段”，到综合化经营与地方资产管理公司崛起的“2.0 阶段”，再到如今，中国不良资产管理行业迈入3.0发展阶段，资产管理公司的功能与定位已发生了新的变化，特点主要体现在业务范围不断扩大、市场环境错综复杂、公司运营更加规范等诸多方面。

白皮书提出了 3.0阶段资产管理公司的四大功能定位变化：从金融牌照全面开花到回归聚焦“新”主业；从不良资产风险化解到困境机构风险化解；金融风险化解从大型机构下沉至中小机构；属地性监管向全国性监管协同迈进。

对于聚焦“新”主业，白皮书解释，面对新形势，资产管理公司积极响应号召化险“瘦身”、回归聚焦主业。而当前，不良主业发生了新变化，资产管理公司面对新的宏观环境、利益相关者诉求和监管要求，业务交易架构出现了多形式和多渠道特点，债权本身更为复杂，处置手段也更加多样化。此外，新的政策规定可转让资产范围从不良资产进一步拓宽至风险资产，允许风险资产在继续恶化之前及时转让出表。

不良资产管理行业将回归主业，聚焦化解重点领域风险

普华永道中国金融业合伙人胡静认为，不良资产管理行业 3.0 阶段，将回归不良资产处置的“新”主业，发挥特色功能和优势，聚焦化解中小金融机构、房地产、信托和地方政府债务等重点领域风险，为促进企业整合资源、盘活资产和和推动国民经济良性循环做出新的积极贡献。

2022年3月8日，东方资产管理公司发债100亿元。2022年3月16日，长城资产管理公司发行100亿元金融债，两者募集资金均用于房地产行业风险化解。“专项债”为资产管理公司在房地产行业纾困工作中提供了“活水”，同时也是对资产管理公司探索融资渠道的尝试。

白皮书指出，当前，地方资产管理公司在发债、拆借等方面仍面临一定程度的限制，需要进一步拓展融资渠道。资产管理公司的负债结构中，短期融资占比仍然较高，需要继续优化融资结构，降低融资成本。

如何拓展融资渠道、降低融资成本？普华永道认为，可以通过拓宽“专项债”的发行领域，如房地产专项债、中小金融机构专项债、信托专项债等；鼓励资产支持证券发行；鼓励资产管理公司发行绿色债券，引导资产管理行业支持绿色产业发展；适当降低资产管理公司债券在商业银行的资本权重等方式等。

普华永道中国金融业合伙人陈进展表示，当前，我国不良资产管理公司以资本消耗型业务为主，行业的发展需要资本与资金的支持。为了促进不良资产管理公司更好地聚焦“新”主业，在新的历史时期把握好定位，实现行业可持续发展，建议支持资产管理公司拓展融资渠道与降低融资成本，鼓励社会资本进入不良资产管理行业，完善相关配套政策增强司法保障效率，呼应监管要求拓宽“新”主业范围，并营造鼓励金融风险化解的税收环境。