中信证券：新秀丽三大品牌修复良好 目标价29港元

发布研究报告称，中信证券予（01910）目标价29港元，新秀修复据Euromonitor统计，丽大良好2022年集团全球旅行箱市场占比15.9%，品牌市占率排名第1，目标主品牌Samsonite全飞人旅行箱市场占比10.5%，价港市占率排名第1。中信证券公司通过内生培育和外部收购形成了Samsonite、新秀修复Tumi、丽大良好American Tourister、品牌Kamiliant四大旅行箱包品牌矩阵覆盖从奢侈到高端，目标再到中低端的价港全价位旅行箱产品。2022H1前三大品牌营收分别占比49%/22%/19%

报告中称，中信证券三大行李箱品牌为公司销售主力，新秀修复占比近9成。丽大良好2022H1年前三大品牌Samsonite/Tumi/American tourister分占营收48.8%/22.3%/18.5%，合计贡献公司89.6%的营业收入。疫情后，Tumi作为高端商务品牌率先复苏，Samsonite紧随其后。2021年Samsonite/Tumi/American tourister分别营收6.2/2.8/2.3亿美元（+48.8%/+22.3%/+18.5%）。Tumi作为定位高端的轻奢行李箱品牌需求端受疫情影响较小，2021年率先复苏（2021单品牌营收+58%）。