三因素致科创板放量大涨，机构：科创板已进入牛市初期

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澎湃新闻记者 田忠方

A股端午节假期前的科创最后一个交易日，科创板迎来放量大涨。板已

6月2日，牛市科创50指数表现“一枝独秀”，因素大涨4.68%。致科同时，创板初期成交逾650亿元创出年内新高。放量科创板全面上行特征明显，大涨上涨个股数量占比逾98%。机构进入

对于科创板的全面上行，市场人士分析称主要是三方面因素所致。一方面，是科创板的高估值前期已得到持续消化。另一方面，是市场流动性和风险偏好的提升。此外，市场普遍预期接下来经济基本面的好转将是大概率事件。

值得一提的是，研报指出，从产业分布、盈利、基金配置等方面来看，科创板已进入牛市初期。

放量大涨

截至6月2日收盘，上证综指涨0.42%，报3195.46点；科创50指数涨4.68%，报1079.85点；深证成指涨0.67%，报11628.31点；创业板指涨1.21%，报2458.26点。

盘面上看，科创板放量大涨特征明显。成交额方面，Wind数据显示，6月2日，科创板成交额达655.27亿元，环比（与前一交易日相较）增加35.14%。

近几个交易日，科创板成交额呈稳步上升趋势。5月27日至6月1日，科创板成交额分别实现295.58亿元、317.16亿元、446.53亿元、484.90亿元。

此外，换手率方面，Wind数据显示，6月2日科创板换手率在20%以上的公司，多达15家。

资金流向方面，主力净流入家数超200家达233家。同时，主力净流入额实现2.2亿元。

个股方面，Wind数据显示，科创板已挂牌的424只股票中，有417只股票收红，占比高达98.35%。而出现下跌的科创板股票仅7只。

涨幅方面，6月2日，科创板涨幅超过10%的股票多达37只，占比高达8.73%。前一交易日，这一数字为15家，占比为3.54%。

同时，涨幅超过7%的个股刚好达百只。涨幅逾5%的股票，更是占比过半，达223只。其中，（688150）、（688011）、（688071）等均实现涨停。

三因素所致，有机构称科创板已进入牛市初期

对于科创板的放量大涨，市场人士分析称主要是估值、市场风险偏好和基本面因素的影响。

其中，估值方面，有券商分析师对澎湃新闻记者表示，年初至今，医药生物、电子等板块领跌两市，而这些类型的企业科创板分布较多。因此，估值方面，科创板此前涨幅累积的高估值得到了消化。

Wind数据显示，年初至今，分布着半导体等行业电子板块，累计跌幅已达28.74%，领跌两市。同时，医药板块年初至今的跌幅也超过20%，累计下行了23.77%。

研报指出，截至5月28日，科创板PE依然位于2019年7月开市以来历史底部分位。同时，从2020年下半年以来，科创板的高估值持续消化，目前板块个股估值中位数为36.4倍。

“此外，随着复工复产的开展，经济将持续好转，这将带动市场流动性和风险偏好的提升。盘面上看，近期科创板成交额在不断提升。”上述分析师进一步指出。

研报指出，稳增长、保就业的政策号角已吹响，同时国内经济龙头城市正在重新焕发活力。经济的龙头重新抬起，政策释放的有效性得到保证，6月经济环比大幅回升是大概率事件。因此，市场信心有望得到进一步恢复。

值得一提的是，浙商证券研报指出，站在当前，科创板已进入牛市初期，“小荷初露尖尖角”。

浙商证券分析称，首先，产业分布方面，科创板以半导体、新能源、云计算、国防和医药为代表，映射了当前的先进制造业崛起。

“展望十四五，以新能源、半导体、云计算、国防和生物医药为代表的制造业升级，是当前最具时代感的产业，科创板作为一批上市未满三年的次新股，恰好映射了中国制造业的升级崛起，这点正是夯实科创板牛市的底层逻辑。”浙商证券表示。

其次，盈利方面，浙商证券指出，科创板盈利实现高速增长。结合Wind一致盈利预测，科创板2022年和2023年的盈利增速分别为64%、34%。就估值来看，整体法下（剔除负值），截至5月20日科创板PE-TTM为35倍，科创50为34倍。4月26日是科创板最低点，彼时PE-TTM仅为30倍，接近2012年12月创业板的29倍。

“再次，科创板基金配置较低。截至2022年一季度，科创板占基金整体的配置比例约5.3%，接近2012年四季度的创业板。随着科创板的产业配置价值显性化，参考创业板的配置路径，当前科创板较低的基金配置，也意味着后续较大的加仓空间。”浙商证券分析称。

此外，浙商证券表示，创业板自2009年10月推出，指数持续调整至2012年1月并于2012年12月二次探底后开启牛市。而科创板自2019年7月推出，指数已持续调整至2022年5月。在持续调整近3年后，当前PE-TTM同样接近2012年的创业板。

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