中金：维持太平洋航运跑赢行业评级 目标价5.37港元

中金发布研究报告称，中金维持（02343）“跑赢行业”评级，维持由于供需关系继续向好，太平上调2022/23年净利润17%/17%至9.6/10.4亿美元，洋航运跑赢行业评目标价5.37港元，港元较当前股价有56.6%的中金上行空间。考虑市场仍对需求有所担心，维持风险偏好略有下降。太平公司上半年分红的洋航运跑赢行业评股息率已经达到15%，该行保守假设全年分红比例为50%，港元则2022年股息收益率为21%，中金若全年参考上半年分红75%则股息收益率可达30%。维持

报告中称，太平二季度以来，洋航运跑赢行业评受疫情影响，港元相关干散货需求减弱，同时受俄乌冲突影响黑海地区粮食出口减少，导致干散货运价回调，小船型相比大船型更加稳健，但同样受到拖累。但该行认为，下半年干散货航运旺季仍有三大因素值得期待：1）下半年美洲粮食出口旺季，2）欧洲由于能源缺口而增大煤炭进口，3）中国稳增长政策对于干散货需求的支撑。

中金表示，虽然市场存在对需求的担忧，但干散货船队的供给持续优化，奠定市场稳定向好的基础。今年上半年新签造船订单同比减少60%，目前在手订单与运力之比仅为历史低点的7%。该行认为在新技术成熟之前，国际海事组织的减排新规，如将于2023年生效的现有船舶能效指数（EEXI）和碳强度指标（CII），叠加船厂产能紧张，将进一步抑制小宗散货运营商的造船意愿。由于小船型老船占比更高，随着环保要求提高，运力存在进一步出清的空间。