今年以来，小摩美股大部分时间都处于下跌状态，顽固但这并没有阻止全球研究联席主管Marko Kolanovic一直坚持看涨观点。多头度逢然而，转空该策略师如今又迈出了新的经济一步，不再“顽固”看多美股。衰退Kolanovic在一份报告中表示，难避由于衰退风险仍然很高，免适他正在削减增持股票的高减股配置。

上个月该策略师也做出了类似的仓美决定，当时他削减了增持股票和减持债券的小摩配置，理由是顽固央行政策和地缘政治带来的风险越来越大。

Kolanovic表示，多头度逢在联邦基金利率接近5%的转空情况下，除非美联储“更有意义地转向政策”，经济否则经济衰退将难以避免。尽管该策略师仍在增持股票，并长期持乐观态度，但他表示，摩根大通将利用上周的反弹作为“适度降低我们的增持股票配置”的机会。

他写道：“我们的乐观情绪受到了经济衰退风险仍在上升的影响，以及10月CPI数据被证明异常和/或未能降低央行官员将政策推向更限制性区间的渴望的风险。”

据了解，Kolanovic在去年的《机构投资者》(Institutional Investor)调查中被评为股票策略师的第一名。但在2022年迄今为止，他的看涨预测并没有得到实现。今年夏季，他坚称美股有望在2022年逐步复苏，标普500指数很可能在年底持平，并一再敦促投资者逢低买入。

而上周四由CPI推动的反弹让投资者看到希望。随着标普500指数接近200日移动平均线，最新一轮反弹可能还有更大的空间。目前，标普500指数较10月中旬的低点上涨了近11%。

另外，Kolanovic还对其模型投资组合进行了其他调整，其中包括：退出美元多头倾向;将此前的新兴市场主权债券减持调整为中性;增加对公司债券的敞口，专注于高收益债券;扭转此前对美国相对于欧洲高评级信贷的增持配置，因为后者提供了更大的风险溢价;考虑到主要经济体放松封控措施，以及作为地缘政治风险和通胀的对冲，继续增持大宗商品。

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