广发期货异动点评：“妖”镍风起何方？

今日行情：

今日收盘，妖沪镍主力合约上涨6.75%，期货起何收盘价报180390元/吨。异动上涨主要驱动来源于宏观风险偏好上升、点评新能源政策利好和库存低位支撑。镍风

驱动因素1：宏观情绪回暖，妖市场风险偏好上升

美联储如期加息75bp，期货起何鸽派发言激活市场风险偏好，异动大幅下滑；国内经济边际回暖，点评稳增长政策相继出台，镍风市场期待需求复苏。妖

驱动因素2：国内免征新能源汽车购置税，期货起何提振消费信心

财联社7月29日电，异动李克强主持召开国务院常务会议，点评部署进一步扩需求举措，镍风推动有效投资和增加消费。其中，延续免征新能源汽车购置税政策。动力电池和新能源整车板块相关股票大涨，而镍作为三元动力电池的重要原材料也受到提振。

驱动因素3：库存低位，挤仓风险犹存

作为交割品的一级镍始终保持低位库存，临近月底或交割时，容易引发挤仓。

7月29日LME镍库存57804吨，周环比减少2958吨，减幅4.87%；其中，注销仓单占比占比13%。

SHFE仓单库存972吨，周环比增加433吨，增幅80.33%；目前NI2208合约仍有7590手的持仓。

展望后市：

那么，灵魂拷问一下，沪镍能否继续向上突破？我们认为，需要理性对待此番镍价暴涨：宏观方面的预期是否能落地有待观察，市场担忧情绪并未完全消失，中线高通胀的经济下行和流动性收缩持续性后续仍会交易。另外，镍的产业基本面边际向下的事实并未改变，核心在于矿端放松、镍铁和中间品产能大量投放挤压纯镍使用空间。镍价弹性较大，单边操作需要保持谨慎。

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