中金公司：美的置业财务稳健、土储提质、利润结构扎实

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8月29日，结构发布研报指出，中金置业扎实美的公司置业上半年营收317亿元，毛利率17.9%，财务归母核心净利润16.6 亿元，稳健业绩符合预期。土储提质财务稳健、利润土储提质、结构利润结构扎实，中金置业扎实给予“跑赢行业”评级。

研报指出，得益于上半年量入为出的严格财务纪律，截至报告期末，美的置业三条红线指标有所改善，净负债率、扣预负债率较 2021 年末分别下降 1.4 和 1.8 个百分点至 44.9%和 70.3%，现金短贷比（剔除限制性现金）提升至 1.73 倍。

受益于大股东信用背书，美的置业融资渠道较民企同业更为畅通。上半年，公司发行 15 亿元中期票据，票面利率为 4.5%；以及10亿元公司债。并于8月成功发行一笔5.69亿元的 ABN；公司亦与多家银行达成战略合作，获得并购贷、按揭专项额度。平均融资成本较 2021年继续下行 0.22个百分点至4.6%。

此外，中金公司认为在近两年践行布局优化和城市深耕战略背景下，美的置业土储质量稳步提升，当前在手货值较为充裕。基于扎实的土储盘面和财务端优势，中金公司给予美的置业维持跑赢行业评级。